Oslo Børs steg 3,4 prosent i forrige uke. Globale aksjer steg 1,4 prosent og aksjer fra fremvoksende økonomier steg 1,2 prosent. Hittil i år er Oslo Børs opp 11,6 prosent, globale aksjer er ned 2,7 prosent og aksjer fra fremvoksende økonomier er opp 5,6 prosent.
I forrige uke fikk vi amerikanske BNP-tall som var klart svakere enn ventet. Økonomisk vekst i USA siste 12 måneder kom inn på 1,4 prosent. Dette var en nedgang fra en årsvekst på 4,4 prosent for en måned siden. Konsensus forventet at BNP-veksten skulle falle fra 4,4 til 2,8 prosent. Dette var altså første gang på en god stund at vi fikk amerikanske makrodata som var klart dårligere enn forventet – for to uker siden fikk vi eksempelvis både amerikanske arbeids- og inflasjonstall som var klart bedre enn ventet.
56 selskaper i S&P 500-indeksen leverte tall for 2025 i forrige uke. Disse leverte en vekst i overskudd på knappe 15 prosent, noe som var dobbelt så høy vekst som analytikerne forventet. Rapporteringssesongen er nå 90 prosent ferdig i USA, og om lag 50 prosent ferdig i Europa. I de fleste regioner har det vært gjennomgående god inntjeningsvekst. Unntaket er Norge og Japan som er de aksjemarkedene som har steget mest hittil i 2026. Selv om man på sikt gjennomgående ser en klar sammenheng mellom aksjemarkedsavkastning og inntjeningsvekst gjelder dette altså ikke hittil i 2026 i Norge og Japan.
Den kanskje største nyheten mot slutten av forrige uke var at amerikansk høyesterett fastslo at president Trumps straffetoller gjennomgående er ulovlige. Vanligvis er det kongressen som fastsetter tariffer, men Trump har brukt en «kriselov» som gir presidenten rett til å gripe inn ved økonomiske kriser. Trump likte ikke kjennelsen, men tok da i bruk en annen «kriselov» som gir han mulighet til å innføre midlertidig toll i opptil 150 dager. Den maksimale tollsatsen han kan ilegge i 150 dager, under den «nye» kriseloven er 15 prosent. Han startet med 10 prosent på fredag og økte til maks, altså 15, på lørdag. Markedet reagerte ikke nevneverdig på denne nye runden med tolldrama fra USA.
I uken vi går inn i følger vi med på slutten av rapporteringssesongen og da spesielt teknologigiganten Nvidia mot slutten av uken. Vi følger også med på mulige samtaler mellom USA og Iran i Sveits på tirsdag. Vi får inflasjonstall (PPI) i USA på torsdag.
