Mandag 5. oktober 2026
Oslo Børs falt 1,0 prosent i forrige uke. Globale aksjer steg 0,7 prosent og aksjer fra fremvoksende økonomier steg 0,1 prosent. Hittil i år er Oslo Børs opp 22,2 prosent, globale aksjer er opp 7,2 prosent og aksjer fra fremvoksende økonomier er opp 18,1 prosent.
September ble en ned-måned for Oslo Børs, men en opp-måned for globale aksjer. Tredje kvartal ble motsatt. Hittil i år ligger vi foreløpig an til en avkastning som er gjennomsnittlig for globale aksjer og tydelig over gjennomsnitt for norske aksjer og aksjer fra fremvoksende økonomier. Gjennom forrige uke var det fokus på makrodata – og inn i nytt kvartal vris søkelyset i retning av selskapenes rapportering for foregående kvartal.
I forrige uke fikk vi både amerikanske inflasjonstall som var lavere enn ventet og amerikanske arbeidsmarkedstall som også var svakere enn ventet. Disse hendelsene, alt annet like, burde sende renter og sannsynlighet for rentehevinger fra sentralbanken ned. Lange renter endte i forrige uke der de startet, som var på et nivå så høyt at vi ikke har sett tilsvarende siden før finanskrisen. Markedet reduserte styringsrenteforventningene i USA ved årsslutt med 13 basispunkter gjennom uken.
I USA kom kjerneinflasjon (PCE) inn på 3,0 prosent siste 12 måneder. Det var forventet 3,3 prosent. I Eurosonen fikk vi 12 måneders inflasjonstall på 2,5 prosent.
Amerikansk arbeidsledighet økte fra 4,1 til 4,2 prosent. Det var forventet at den skulle forbli uendret på 4,1, men økt antall i arbeidsstyrken og det at det ble skapt 29 000 jobber i USA i september (mot forventet 90 000) sendte arbeidsledigheten, sentralbankens viktigste måleparameter for arbeidsmarkedet, opp. Dersom man bruker to siffer etter komma så ser man at økningen i arbeidsledigheten var på 0,03 prosentpoeng, fra 4,14 til 4,17.
Gjennom helgen har det vært valg i Brasil. Markedet stiger mandag morgen på at den høyreorienterte, men markedsvennlige sønnen til tidligere president Bolsonaro leder etter første runde. Mandag morgen varsles det tidlig nyvalg i Spania, et land som har gjort det bedre enn de fleste andre i eurosonene de siste par årene.
Uken vi går inn i forventes å være relativt rolig på markeds- og makrofronten. Dette er siste uke før rapporteringssesongen starter for alvor neste tirsdag. Vi følger med på FED-referatet fra siste rentemøte som slippes på onsdag – og samme type notat fra ECB på torsdag. Vi følger også med på renteutviklingen i Frankrike der noen mener situasjonen med stor statsgjeld minner om den vi opplevde i Hellas i 2012.
